| του Νικ Τζιαμπρούνο |
Σε αντίθεση με τη συμβατική σοφία, τα υψηλότερα επιτόκια σημαίνουν περισσότερο πληθωρισμό στο περιβάλλον σήμερα.
Αυτό συμβαίνει επειδή το ομοσπονδιακό κόστος τόκων αυξάνεται καθώς τα επιτόκια αυξάνονται.
Καθώς αυξάνεται το κόστος των ομοσπονδιακών τόκων, αυξάνεται και το έλλειμμα του προϋπολογισμού.
Καθώς αυξάνεται το έλλειμμα του προϋπολογισμού, αυξάνεται και η υποτίμηση του νομίσματος που απαιτείται για τη χρηματοδότησή του.
Οι αυξανόμενες δαπάνες τόκων θα έχουν τεράστιο αντίκτυπο στον προϋπολογισμό των ΗΠΑ.
Ακόμη και σύμφωνα με τις ρόδινες προβλέψεις της αμερικανικής κυβέρνησης, οι τόκοι για το ομοσπονδιακό χρέος θα ξεπεράσουν το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια για πρώτη φορά το 2024… και δεν δείχνει σημάδια επιβράδυνσης. Αντίθετα, αυξάνεται εκθετικά.
Πρώτον, είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε τα βασικά στοιχεία του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού των ΗΠΑ.
Ας κάνουμε σμίκρυνση και ας δούμε τα μεγαλύτερα στοιχεία του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού των ΗΠΑ από τα πιο πρόσφατα διαθέσιμα δεδομένα στο παρακάτω διάγραμμα. (Κάντε κλικ στην εικόνα για μεγέθυνση.)
Οι μεγαλύτερες δαπάνες για την κυβέρνηση των ΗΠΑ είναι τα λεγόμενα δικαιώματα. Δεν είναι πιθανό κάποιος πολιτικός να τα κόψει αυτά. Αντιθέτως, περιμένω να συνεχίσουν να μεγαλώνουν.
Με την πιο επισφαλή γεωπολιτική κατάσταση από τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, η λεγόμενη «Εθνική Άμυνα» φαίνεται απίθανο να κοπεί. Αντίθετα, οι στρατιωτικές δαπάνες είναι βέβαιο ότι θα αυξηθούν.
Η Ασφάλεια Εισοδήματος είναι μια γενική κατηγορία για διαφορετικούς τύπους πρόνοιας. Είναι απίθανο να κοπεί κι αυτό.
Αν δεν γίνει πολιτικά αποδεκτό να περικοπούν πράγματα όπως η Κοινωνική Ασφάλιση, οι στρατιωτικές δαπάνες και η πρόνοια, οι προσπάθειες για μείωση των δαπανών δεν θα έχουν νόημα.
Επιπλέον, το κόστος τόκων (Καθαρός τόκος παραπάνω) έχει οριστεί να εκραγεί υψηλότερα.
Η κυβέρνηση των ΗΠΑ προβλέπει ότι η ομοσπονδιακή δαπάνη τόκων θα ξεπεράσει το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια το 2024 για πρώτη φορά. Αυτό σημαίνει ότι η δαπάνη για τόκους θα υπερβεί την άμυνα και οτιδήποτε άλλο στον προϋπολογισμό εκτός από την Κοινωνική Ασφάλιση, την οποία επίσης πιθανότατα θα υπερβεί σύντομα.
Καθώς το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους καταλαμβάνει μεγαλύτερο μέρος του προϋπολογισμού, υπάρχει μικρότερο μέρος για άλλες δαπάνες. Αυτό σημαίνει ότι η κυβέρνηση πρέπει να δανείζεται ολοένα και μεγαλύτερα ποσά για να διατηρήσει τις βασικές λειτουργίες.
Ωστόσο, είναι χειρότερο από την έκδοση περισσότερων χρεών για την κάλυψη της Κοινωνικής Ασφάλισης και του στρατού.
Η κυβέρνηση των ΗΠΑ δανείζεται τώρα χρήματα για να πληρώσει τόκους για το ομοσπονδιακό χρέος, το οποίο έχει σύνθετο αποτέλεσμα καθώς το ομοσπονδιακό χρέος και οι δαπάνες τόκων αυξάνονται εκθετικά.
Υποψιάζομαι ότι είμαστε κοντά στο σημείο καμπής όπου ξεφεύγει από τον έλεγχο. Το 2024 θα μπορούσε να είναι η χρονιά που θα γίνει εμφανές ότι οι ΗΠΑ είναι παγιδευμένες σε μια σπείρα χρέους.
Εδώ είναι η ουσία με τον προϋπολογισμό.
Οι πιο σημαντικές δαπάνες δεν έχουν άλλο να πάνε παρά μόνο να αυξηθούν.
Αλλά μην υπολογίζετε σε αυξημένα έσοδα για να αντισταθμίσετε αυτές τις αυξήσεις. Ακόμη και αν οι φορολογικοί συντελεστές έφταναν στο 100%, δεν θα ήταν αρκετό για να σταματήσει η αύξηση των ελλειμμάτων —και του χρέους που απαιτείται για τη χρηματοδότησή τους—.
Η κυβέρνηση των ΗΠΑ είναι εκτός επιλογών.
Επομένως, το ερώτημα δεν είναι αν θα χρεοκοπήσει αλλά πώς.
Όταν έρχονται αντιμέτωποι με μια επιλογή, οι πολιτικοί επιλέγουν πάντα την πιο βολική επιλογή. Σε αυτήν την περίπτωση, αυτό σημαίνει έκδοση μεγαλύτερου χρέους αντί για σκληρές δημοσιονομικές αποφάσεις ή ρητή αθέτηση υποχρεώσεων.
Ωστόσο, υπάρχει ένα μεγάλο πρόβλημα με αυτό.
Καθώς το ποσό του χρέους εκτοξεύεται, το επιτόκιο αυξάνεται για να δελεάσει αγοραστές και κατόχους.
Το να επιτραπεί στα επιτόκια να αυξηθούν αρκετά υψηλά για να δελεάσουν τους φυσικούς αγοραστές θα χρεοκόπησε την κυβέρνηση των ΗΠΑ λόγω του υψηλότερου κόστους επιτοκίου, το οποίο πρόκειται να γίνει το μεγαλύτερο κονδύλι του προϋπολογισμού.
Έτσι, δεν θα περίμενα η Fed να αυξήσει τα επιτόκια πολύ περισσότερο. Στην πραγματικότητα, έχουν ήδη σταματήσει τις αυξήσεις επιτοκίων και σηματοδοτούν μια περιστροφή για χαλάρωση ξανά, πιθανότατα για αυτόν ακριβώς τον λόγο.
Αυτό σημαίνει ότι η Fed έχει ουσιαστικά εγκαταλείψει τη μείωση του πληθωρισμού των τιμών, παρόλο που η ετήσια μεταβολή του ΔΤΚ παραμένει πάνω από το 4%, υπερδιπλάσιο του στόχου της Fed για 2%.
Με άλλα λόγια, ακόμη και με τα δικά της στραβά στατιστικά και στημένο παιχνίδι, η Fed δεν κατάφερε ούτε καν να πλησιάσει τον στόχο της για τον πληθωρισμό. Είναι μια τεράστια αποτυχία.
Το Bloomberg το χαιρετίζει ήδη ως «The Great Monetary Pivot of 2024».
Είναι ζωτικής σημασίας να κατανοήσουμε ότι με την παράδοση στον πληθωρισμό, η Fed επιστρέφει στις ίδιες πολιτικές που προκάλεσαν εξαρχής άνοδο των τιμών.
Έτσι, εάν τα υψηλότερα επιτόκια είναι εκτός τραπεζιού και δεν μπορούν να προσελκύσουν περισσότερους φυσικούς αγοραστές, ποιος θα χρηματοδοτήσει αυτά τα αυξανόμενα δημοσιονομικά ελλείμματα πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων;
Η μόνη οντότητα που μπορεί να είναι η Federal Reserve, η οποία αγοράζει ομόλογα με δολάρια που δημιουργεί από τον αέρα.
Γι' αυτό είμαι πεπεισμένος ότι η ακραία υποτίμηση του νομίσματος είναι το αναπόφευκτο αποτέλεσμα.
Όλα τα υπόλοιπα είναι θόρυβος.
Η μόνη πρακτική επιλογή της κυβέρνησης των ΗΠΑ είναι η ολοένα αυξανόμενη υποτίμηση του νομίσματος… και θα μπορούσε να καταστρέψει τους περισσότερους ανθρώπους.
Υποψιάζομαι ότι όλα θα χαθούν σύντομα… και δεν θα είναι όμορφα.
Θα έχει ως αποτέλεσμα μια τεράστια μεταφορά πλούτου από τους αποταμιευτές και τους τακτικούς ανθρώπους στην παρασιτική τάξη – πολιτικούς, κεντρικούς τραπεζίτες και όσους συνδέονται με αυτούς.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου